FKA Fakty Komentarze Analiza l Nowe zasady emitowania obligacji

Co nowego w prawie, o czym koniecznie trzeba wiedzieć? Projekt nowej ustawy o obligacjach jest na etapie procedowania przez Radę Ministrów.

Fakty

Rada Ministrów proceduje nad projektem nowej ustawy o obligacjach przygotowanym przez Ministerstwo Finansów. Proponowane zmiany są tak znaczne, że zdecydowano, aby nie nowelizować obecnie obowiązującej ustawy o obligacjach, ale aby stworzyć projekt nowej ustawy.

Zmianie ulegną m.in. zasady sporządzania warunków emisji. Ich sporządzenie i udostępnienie będzie obowiązkowe niezależnie od postaci, w jakiej emitowane będą obligacje. Oznacza to, że warunki emisji będzie musiał sporządzić również emitent obligacji mających formę dokumentu (niezdematerializowanych).

Komentarze

W uzasadnieniu do nowej ustawy wskazuje się, że obecna ustawa nie uwzględnia potrzeb rynku kapitałowego. W związku z faktem dynamicznego rozwoju rynku obligacji, w szczególności obligacji zdematerializowanych, proponowane zmiany należy uznać za potrzebne.

Analiza

Projekt ustawy wprowadza całkowicie nowe, dotąd nieobecne w prawie polskim rozwiązania, takie jak możliwość powołania w warunkach emisji zgromadzenia obligatariuszy. Przewidziane zostały również nowe rodzaje obligacji – obligacje wieczyste oraz obligacje podporządkowane.

Za jedną z najistotniejszych zmian w stosunku do obowiązującego stanu prawnego należałoby uznać wyraźne uregulowanie możliwości zmiany warunków emisji oraz możliwość powołania zgromadzenia obligatariuszy. W praktyce zgromadzenie obligatariuszy jest często powoływane w warunkach emisji, jednakże może to budzić wątpliwości. Zgodnie natomiast z projektem ustawy, zmiana warunków emisji będzie wymagała uchwały zgromadzenia obligatariuszy oraz zgody emitenta. Zmiana będzie również możliwa w następstwie jednobrzmiących porozumień zawartych przez emitenta z każdym z obligatariuszy.

Pełna treść biuletynu znajduje się tutaj.

Masz pytania? Skontaktuj się z nami:

Dr Aleksandra Pokropek, radca prawny w departamencie instytucji i restrukturyzacji finansowych
E: apokropek@fka.pl

Adw. Leszek Rydzewski, wspólnik w departamencie instytucji i restrukturyzacji finansowych
E: lrydzewski@fka.pl